焦老B

中国证券报：当前，白糖市场供应、终端需求两端整体上呈现怎样的变化？马凯：当前，我国食糖市场仍呈现产不足需局面。从供给方面来看，我国食糖产量有周期性波动的规律，一般5年至6年为一个周期，从最近十个榨季来看，最高产量为2013/2014榨季的1332万吨，最低产量为2015/2016榨季的870万吨，刚结束的2017/2018榨季产量是1031万吨。总体来看，我国食糖产量基本维持在1000万吨上下。

在研究台湾地区2020选举大势的时候，不难发现：中国国民党方面，高雄市长位子上屁股还没坐热的韩国瑜，被党内正式提名参选，但蓝营似乎各种势力仍有分散可能，譬如郭台铭、王金平都似乎在观望一个能以其他名义参选的时机；民进党方面仍以蔡英文为首选，然而在窜访加勒比几个小岛和“过境”美国之后，蔡英文带回台湾岛的只是专机走私香烟案。种种迹象表明，柯文哲会择机宣布参加2020台湾地区领导人选举。

据不完全统计，截至目前，包括上述两家银行在内，今年已有无锡银行、成都银行、长沙银行、上海银行、贵阳银行、苏农银行、吴江银行、江阴银行、杭州银行11家上市银行出手稳定股价。但从后续表现来看，多家银行仍处于破净状态中。在不少业内人士看来，银行股破净主要受市场低迷影响，实际上并非银行股，其他板块股票也出现了“破净潮”。前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，大量破净股的出现，一方面说明市场处于底部区域，但投资者信心不足；另一方面也意味着市场有见底的信号。上海证券策略分析师蔡钧毅亦指出，破发、破净、面值以下退市是回归本源的常态，反映了市场愿意为何种公司“买单”，不愿为何种公司“付费”。

任正非：那我把公司卖给你。如果你买不起的话，我就要把这家公司关掉。我们已经明确，我们只是以客户为中心，绝不做危害客户的任何事情。我认为苹果公司给我们做了榜样，我们就向苹果学习。当我们面临要侵犯客户利益的时候，宁可关闭公司，也不会被利益所驱使，而去做不应该做的事。今天的采访通过报纸登出去以后，未来20-30年，也许我还活着的时候，大家会记得用这句话来验证我的行为。

“我还好，之前有位同事更惨，他还是找房东直租，结果房东突然让他3天内搬走，也没说理由。3天后，那个房东竟然真的叫人从屋里把他的东西扔出去。”小赵的话让林凡突然觉得，租房这件事，真是让漂在大城市里的年轻人活得太没有尊严了。去年9月，林凡初到北京实习，在某租房App上看中了褡裢坡附近一间次卧，中介派了一名联络员与林凡对接，这个小伙子带林凡看房时十分热情，“一个月租金2500元，离地铁站近。”林凡当即签了合同。但无数次深夜打车回家后，林凡下定决心搬到离单位近点的地方，可再联系原来的联络员，却被告知他已经不负责此事，让她打投诉电话，会安排另外的联络员与她沟通退租事宜。

从微观层面来讲，根据著名的 MM 定理（Modigliani &Miller，1958）及其修正理论，企业杠杆水平和诸多微观因素有关，比如银企双方信息越不对称、企业税负越高，预算软约束越严重，企业杠杆率就越高。另外，1994 年的分税制改革则有效解决了财政体制的中央地方激励兼容问题，形成“财政分权和晋升锦标赛模式”，地方政府和国有企业成为资金配置的主体，并主要进入基建、重化、工业和房地产等中长期投资领域，而这些正是预算软约束最严重的部门，地方政府想尽一切方法增加负债，严重恶化了产能过剩和杠杆率问题。目前，地方政府及其融资平台正是高杠杆的主要来源。这是一个制度性、体制性的结果。